22日，離岸人民幣再度大幅貶值，突破了“7.1”關口，這是發生了什么？人民幣接下去還會貶值嗎？

人民幣跌破7.1關口

數據顯示，9月22日，離岸人民幣對美元匯率跌破7.1關口，日內貶值超300點，最高報7.1047，續創2020年6月以來新低。

在岸人民幣對美元匯率最高報7.0947，日內貶值超400點。

外匯交易中心數據顯示，9月22日，人民幣中間價報6.9798，下調262點。

對此，興業證券認為，本輪人民幣貶值可能更多還是美元走強下的“被動貶值”。

從三方面來看：基本面韌性仍強+緊縮預期升溫下，美元指數明顯走強；央行降息帶動中國國債收益率下行，中美利差倒掛程度進一步加深；出口同比回落下經常性賬戶對于人民幣匯率的支撐邊際減弱。

美聯儲再次加息75個基點

這就不得不著重說一下美聯儲了。22日凌晨，美國聯邦儲備委員會結束了為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到3%至3.25%之間。這是美聯儲今年連續第三次加息75個基點。

此前，芝加哥商品交易所集團(CME)的“美聯儲觀察(FedWatch)”工具最新調查顯示，市場參與者預計，美聯儲9月份加息75個基點的概率為82%，加息100個基點的概率為18%。

鮑威爾還重申了其8月下旬釋放的鷹派信號，即強調美聯儲降低通脹的決心，警惕過早放松貨幣政策、讓高通脹固化的嚴重后果。美聯儲今年3月開啟加息周期應對高通脹，已連續進行5次加息，累計加息300個基點。

而美聯儲接連大幅加息，經濟學家擔憂經濟衰退風險。預測顯示，美聯儲官員對2023年第四季度美國失業率的預測中值為4.4%，較6月預測上調0.5個百分點。

另外，根據美聯儲當天發布的最新季度經濟預測，美聯儲官員對去年第四季度到今年第四季度經濟增速的預測中值為0.2%，明顯低于6月預測的1.7%，體現出他們對美國經濟前景的預期更為悲觀。

人民幣是否會繼續貶值？

興業證券指出，雖然人民幣仍有貶值壓力，但央行“穩匯率”信號已現，對于人民幣貶值問題也沒有必要過分擔憂。當美元兌人民幣匯率中間價向上突破或接近6.9時，央行啟用跨境資本流動宏觀審慎工具來“穩匯率”的概率或將明顯增加。

9月5日央行公告下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，釋放出了強烈的“穩匯率”信號。根據觀測，近期逆周期因子可能也有重新啟用的跡象。歷史上央行跨境資本流動宏觀審慎工具對于穩定匯率的成效顯著。

中信證券認為，人民幣最主要的貶值壓力來自于外部。在美聯儲的鷹派貨幣政策下，美元指數有可能在未來1-2個月繼續上升。從中期的視角來看，人民幣貶值的幅度可能有限。

當前，美國經濟可能在逐步走向實質性衰退，而中國下半年經濟有望實現弱復蘇。本輪人民幣貶值幅度將弱于4、5月，在美元指數見頂后甚至可能略有升值，預計到年底的美元兌人民幣匯率運行中樞約為6.7-6.9。

中信建投證券首席經濟學家黃文濤稱，央行在資金面寬松和匯率之間可能更偏向資金面，只要貶值幅度不超過主流非美貨幣，央行能夠容忍匯率波動，因此匯率中長期確存“破7”壓力，但對資本外流、市場信心的影響都已弱化。